重磅!央行突然降息,楼市股市影响全解读

来源:深圳房产在线 2019-11-07 08:36

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在市场降息预期降温之际,央行在11月5日上午突然宣布降息。

11月5日,央行发布公告称,当天开展中期借贷便利(MLF)操作4000亿元,与当日到期量基本持平,期限为1年,中标利率为3.25%,较上期下降5个基点。

这是自2018年4月以来,首次调降1年期MLF利率。

市场反应强烈:A股直线拉升

10年国债也飙了

受降息利好消息影响,金融市场为之一振。

降息消息一出,银行间现券收益率下行幅度扩大,10年期国开活跃券和10年期国债活跃券收益率快速下行。国债期货短期拉升,10年期债主力合约涨0.32%。 

A股市场也全线上扬,截至午盘,沪指收涨0.68%,剑指3000点,深成指收涨0.63%,创业板指收涨0.31%。上证50创21个月新高,北向资金净流入近35亿元。 

综合多方分析看,本次MLF利率下调,有很强的方向性。 

一方面,降息反映出经济下行压力加大时期,货币政策需要发力逆周期调控,通过下调MLF利率水平引导贷款市场报价利率(LPR)的进一步下调,促进实体经济融资成本的进一步降低;

 另一方面,5个基点的下调幅度有限,也反映出央行对货币政策宽松的态度依然慎之又慎。

迟来的降息很有必要

是为11月LPR报价埋伏笔? 

今年9月中旬,美联储宣布降息25个基点,下调超额准备金利率30个基点。与此同时,全球经济体降息进程有所加快。

10月31日凌晨,美联储宣布年内第三次降息,随后多个国家、地区,都宣布跟随降息。

在几波降息潮来临的时候,中国并没有跟流,市场都在猜测国内降息潮何时来到。

实际上,降息的呼声由来已久。 主要原因是当前经济下行压力加大,宏观政策逆周期发力离不开适当放松货币政策。

民生银行首席宏观研究员温彬此前就表示: 

降低实体经济融资成本不能只靠降准等数量型工具或者完善LPR机制,降低政策利率不仅有空间,而且非常紧迫和必要。1年期MLF自2018年4月以来一直维持在3.3%的水平。

 从外部看,全球主要经济体央行重启宽松货币政策,打开了降低MLF利率的空间;

从内部看,国内经济面临下行压力,央行应该及时尽快降息,进而有效引导LPR利率下行,切实降低实体经济融资成本,稳定投资和消费,确保宏观经济运行在合理区间。

对此,资深财经媒体人、天天说钱创始人刘晓博认为,这次把政策性利率调低5个基点,是为11月20日的LPR利率调整(正式降息)埋下了伏笔。预计到时1年期和5年以上的LPR利率,都会有至少10个点的降幅。

中信证券固收研究团队认为,未来货币宽松的政策空间打开,本次MLF降息后将推出量价配合的方式,预计年底或明年年初推出降准政策,明年MLF操作利率可能继续调降。

此次降息释放

四大重要信号

01货币政策逆周期调节,稳增长

国家统计局发布的数据显示,三季度经济增长6.0%,相比二季度放缓0.2个百分点。最新公布的10月PMI数据为49.3%,低于荣枯线,显示经济下行压力加大。

虽然9月CPI突破3%,对货币政策宽松有制约,但CPI上涨主要由猪价上涨带动,核心CPI仍保持稳定。

在经济下行压力加大的背景下,货币政策有宽松的必要和空间。

02稳定企业债券融资

中信证券首席固收分析师明明表示,近期债券市场受到通胀预期、风险偏好的影响,利率上行比较多,有些企业取消债券发行,一定程度上影响了企业的债券融资。

下调MLF利率有助于平稳债券市场运行,有效地支持企业融资和实体经济运行。

03引导LPR利率下降

今年8月,央行推进贷款利率市场化改革。改革后LPR参考MLF,贷款利率则锚定LPR。目前已进行了三次LPR报价。

总体看,三个月来LPR下调幅度呈逐渐收窄态势——8 月20日一年期LPR下调10bp、5年期以上LPR下调5bp;而9月20日一年期LPR下调5bp、5年以上LPR维持不变;10月21日,两者利率均未变动。

10月LPR保持稳定,说明商业银行资金成本很难进一步下降。11月20日LPR将进行第四次报价,央行11月初下调MLF利率,有助于引导LPR下行。

04货币政策宽松开启,未来可能降准

上周四美联储降息后,中国央行并未跟进下调逆回购利率。

明明表示,今年以来全球货币政策宽松力度比较大,而现在人民币汇率保持平稳,中国央行的货币政策空间比较充裕,有宽松的必要。

展望未来的货币政策,货币政策宽松的空间已经打开,接下来有可能采取量价组合的政策,今年底明年初有可能推出降准,稳定流动性供给。

明年在全球货币政策宽松和经济下行压力加大的背景下,MLF利率还有进一步下调的空间。

对于市场影响几何?

此番降息“前奏”让平静的市场水面泛起一层涟漪,直接反映出来就是今日的股票市场,那么此次调整对楼市、股市,以及未来市场有哪些影响呢?

 中原地产张大伟认为:  

MLF降低,心理影响大于实际影响。后续市场针对首套房贷利率应该有宽松的趋势。 LPR的降低,对于房地产市场肯定是利好消息,而且从趋势看,这一次的降低只是开始,后续几次有继续降低的趋势。年末最后2个月还有降准与LPR降低的出现可能性。

 国泰君安方面认为: 

对股市来说,短期显然是利好,在普遍已经对年内货币宽松不抱有幻想的情况下,突然降息,无论是在情绪上还是心理上,都是一个极大的支撑,再加上连续调整两个月后本来就蕴含了技术性的反抽动力,因此短期债市将会迎来反弹;中期利空的不确定性仍然较大,因此债市还没有到趋势性做多的时候。对于大多数投资者而言,建议继续耐心等待更为确定的上车时点出现。

联讯证券首席经济学家李奇霖: 

央行下调定价基准MLF利率来引导LPR调整更具时效性,能更快达到降低实体融资成本,稳就业、稳投资的目的; OMO利率调整的可能性不大。 关注MLF利率调降后的央行操作,后续不排除央行会把控好流动性的闸门,来中和调降利率对市场形成的宽松预期;最后,不建议过度参与事件情绪推动的交易行情,高通胀环境下,货币政策的基调是否真正转向也有待进一步观察,因此建议投资者仍需谨慎。

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